VC/PE探寻2012中国投资增长点:消费升级成亮点

    科技和消费相关产业的结合,会驱动和带动很多新的行业、新的产业,也会带来很多新的投资。

    2012年VC、PE将面临洗牌。一方面,对于一些业绩较好、拥有良好团队和品牌的机构投资者更为有利;但另一方面,在经济不景气形势下,企业对上市的估值预期及企业对融资的估值预期也会下降,而这正是投资的好时机。

    对于许多在中国市场淘金的风险投资(VC)和私募股权投资(PE)而言,2012年无疑是异常复杂的一年。

    从国际上看,一方面金融危机已进入第五个年头,经济衰退将长期化的论调给人们的心里蒙上了一层阴影。另一方面,2012年又是中国、美国、俄罗斯和法国等世界重要国家的领导人换届年,这也增加了人们对经济形势复杂和不确定性的预期。

    就中国而言,以往靠出口及房地产拉动经济增长的方式将不再适用,而从中国经济增长率和长期曲线来看,经济拐点将在2012年出现已是共识。

    这些复杂多变的经济形势对VC和PE意味着什么,他们又是如何看待2012年的投资市场?

    在近日举行的第五届中国创业投资价值榜颁奖盛典的对话环节,多位投资界人士均表示,在经济出现拐点之时,整个投资行业会更趋于理性,反而会有更好的投资机会出现。

    拐点有利于早期投资

    成立于2000年的武汉华工创投,一直将A轮投资作为自己的主要业务方向。该公司董事长李娟在谈及当前的投资形势时坦言,之前做A轮投资时压力很大,因为当时PE正处于投资热潮,一些项目的投资价格被叫得很高,但现在已感到价格正在逐渐理性回归。

    在李娟看来,经济出现下行的拐点,对于武汉华工创投这样的公司而言更加有利。一方面是市场热度会降低,价格的竞争将不再如此激烈;另一方面当经济出现拐点的时候,企业融资难度加大,对于武汉华工创投而言,投资的机会也会增多。

    深圳创新投资集团京津及华北大区总经理刘纲也持类似的看法。他表示2012年VC与PE行业将面临洗牌,对于一些业绩较好、拥有良好团队和品牌的机构投资者会更为有利。但另一方面,在经济不景气形势下,企业对上市的估值预期及企业对融资的估值预期也会下降,而这正是投资的好时机。

    那么,当前的经济形势对于创业者又意味着什么呢?

    泰山天使投资联合创始人陈亮表示,从以往历史来看,每一次大的经济衰退总会成为新兴企业成长的契机。这些企业往往会用科技的手段、创新的商业模式做出一个新的市场。“所以现在也是创业的好时机。”

    而对于那些已经有一定规模的企业,比如已完成了B轮、C轮融资的企业,陈亮建议应该把更多精力花在生意的本质上。

    “不要指望着马上拿到下一轮融资,或是要一个很好的首次公开募股(IPO),这其实是第二位的。对于成长型企业来说,要把自己的精力花在商业本质上,给用户创造真正的价值,为企业创造可持续的利润,这些更为关键。”陈亮说。

    消费升级成增长亮点

    面对当前复杂的经济形式,在VC和PE眼中,2012年中国经济的增长点来自哪里呢?

    数据显示,2005年我国个人消费占GDP比例为40%左右,到2011年时这一比例则降为34%左右。在当前投资、出口对经济拉动效果有限的情况下,VC与PE将目光投向了“第三驾马车”消费,认为空间可期。

    深圳高特佳投资北京公司总经理郭海涛表示,一些影响面比较广的个人消费将取得快速增长。

    “比如说医疗健康。近年来医疗健康产业以30%以上的速度增长,非常具有投资前景。”郭海涛说。

    陈亮也表示,与投资和出口出现下行拐点相对照,消费领域的前景可期。他表示,未来奢侈品、团购、高端家纺、个人医疗等领域都将以较快的速度增长。

    陈亮还指出,科技作为手段和工具,能够快速进入到相关消费产业,更快速地建立品牌、更有效地利用资本,从而在这些行业做出很好的个人品牌。

    事实上,陈亮所说的这一幕已经在悄然出现。例如,东软集团将云计算技术和个人健康服务相结合,推出了熙康运动腕表,而3D技术和家电产业相结合,则直接催生了3D电视市场的繁荣。

    “科技和消费相关产业的结合,会驱动和带动很多新的行业、新的产业,也会带来很多新的投资。”刘纲说。

    抓住产业升级契机

    除了消费领域,在VC和PE看来,传统产业的升级也将带来诸多投资的机会。

    以农业为例,2012年的中央一号文件将农业科技摆在更加突出的位置,之后更是发布了首部《现代农业发展规划》。这些均充分体现了国家对于传统产业转型提升的决心。

    “新农业非常值得关注。”郭海涛表示,“随着农业的标准化、工业化,以及高端农业、现代农业和一些品牌农业的出现,投资机构将迎来更多的投资机会。”

    李娟也表示,所谓调整和转型,其核心就是产业升级,即在升级过程中更多地将科技与传统产业相结合。因此,她所在的武汉华工创投在进行投资时,不仅看重企业在商业模式方面的竞争力,还要考察企业在科技方面的竞争能力。

    在产业结构调整的过程中,一些落后产业因为被淘汰而不再具备投资价值,而一些新兴产业则需要大量的资金进入,也给投资带来了不确定性。

    面对这种情况,赛伯乐投资采取的做法是聚焦和坚持。据赛伯乐投资基金合伙人尚选玉介绍,赛伯乐近年来进行了一系列的调整:如从关注单个项目到现在关注整个产业,从关注早期、中期的投资到关注产业链的投资,以及从过去关注IPO退出到现在关注打造平台型企业,利用平台型企业在上下游的并购重组来实现大多数项目的退出等等。

    “这样的话,一个产业可以做很多年,我们的竞争力也会比较强。”尚选玉说。

(来源: 金融周刊 )


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